在2026年，创投领域迎来新一轮浪潮，人工智能（AI）已从技术概念深入产业核心，硬科技创业也从“小众赛道”跃升为“主流共识”。年轻一代的创业者正以其技术和创新能力，重塑中国科技发展的未来版图。

36氪·暗涌主办的WAVES大会，一直是洞察中国创投动向的风向标。本届WAVES 2026大会以“今年盛夏”为主题，在广州番禺良仓新造创意园举行。为期两天的活动汇聚了顶尖投资人、行业领袖和新锐创业者，通过14场深度圆桌和数十场独立演讲，深入剖析AI、硬科技、出海、医疗等关键赛道的底层逻辑，见证“少数派”的坚持如何汇聚成推动行业变革的巨大力量。

本次圆桌对话聚焦“AI这个月、这一年、这五年”，主持人海若镜（36氪暗涌副主编）与嘉宾王蓓（高瓴创投合伙人）、汪洋（松禾资本管理合伙人）、蔡伟（光合创投合伙人）展开了深入交流。

海若镜指出，AI领域的变化速度极快，时间尺度被极大压缩，过去以年或五年为单位的产业迭代，如今可能每月甚至每周都在刷新认知。他询问嘉宾们近期受到的冲击以及对AI发展趋势的看法。

王蓓表示，高瓴创投关注早期投资，市场变化和AI的实际收入增长是他们关注的重点，即“谁更能干活”。汪洋则对近半年AI细分领域融资节奏的剧变感到震惊，许多项目在短时间内估值翻倍，已成为普遍现象，但他同时也对此表示担忧，认为这种融资方式可能不健康，但又怕错过机会，需要在其中寻找平衡。蔡伟则以Anthropic模型因安全问题被限制使用为例，强调了AI主权属性的重要性，并指出中国大模型公司纷纷开源的策略，是为了在行政壁垒下开辟更广阔的发展道路。

谈及AI Agent和应用层投资机会，王蓓认为，尽管预训练模型能力强大，但Agent在实际生产力环节的稳定性、持续运转能力至关重要，这决定了AI Agent能否成为可靠的工作伙伴。汪洋看好Agent的长期发展，但认为其仍不够成熟，需要模型和行业深度理解的结合。蔡伟指出，AI大模型的发展可能“粉碎”现有痛点，创业者需要不断寻找新的PMF，同时看好C端市场的机会，并关注已有数据飞轮和收入的公司。

关于AI从数字世界走向物理世界的可能性，蔡伟认为这是重要的范式转变，物理AI的“重”带来了护城河，并看好AI制药和具身等方向的布局。他认为，AI制药已有成果，而具身等领域仍在早期探索。汪洋则认为，AI与以往大不相同，概念日新月异，从VLA到世界模型，AI已呈现百花齐放的态势，软硬件产业链都在快速发展。王蓓强调，AI的本质是服务科学，最终要体现在效率和利润率的变化上，她预测五年后讨论的将是效率和利润率的提升，而非AI的具体形式。对于物理AI的商业化兑现，王蓓认为具身和机器人是焦点，但五年后形式不重要，关键在于AI能力在各行各业的软硬结合应用。汪洋相对悲观，认为具身技术尚需时间收敛，但人形并非唯一形态。蔡伟则认为，3D游戏和娱乐领域的物理AI应用可能更早商业化，具身领域3-5年可进入家庭，部分固定场景1-3年内已有应用。

在创业者画像方面，王蓓强调技术能力和商业感觉的重要性，认为团队需具备交付经济价值的能力。汪洋则看重强大的学术技术背景、敏锐的商业嗅觉以及融资能力。蔡伟不拘泥于标签，强调技术愿景、快速迭代能力和吸引人才的“强磁铁体质”。

展望2031年，蔡伟建议不要过度焦虑短期热点，将时间尺度拉长，寻找尚未形成共识的机会。汪洋则认为，今天的投资越来越趋向共识，他更希望找到非共识的机会。王蓓强调“说人话”的重要性，认为坚持用通俗易懂的方式解释底层逻辑的创始人才是真正的“outlier”。

圆桌最后，海若镜总结道，理解投资动作需要结合时间尺度，即便市场有泡沫，在前景明确的方向上依然会积极入局。他感谢各位嘉宾的分享，并期待未来继续探讨AI的演进。